随着全球市场持续紧缩，下半年以来油价的上涨势头似乎正在恢复。

布伦特原油期货在连续六周攀升后，目前交易价格接近每桶87美元。自今年年初以来，交易员们一直押注2023年下半年将迎来一轮反弹，而与此同时，美国的库存一直在大幅下降。 

本周早些时候，受亚洲经济恢复不及预期的影响，石油价格一度下跌，但这种挫折并没有持续太久。

由于对全球市场紧缩的担忧仍在继续，昨日油价再次走高，WTI原油一度测试84美元的2023年高点。欧洲天然气价格也推高了石油和煤炭价格，美元走软也起到了帮助作用。 

随着欧佩克+领导人沙特兑现了本月和下个月每天100万桶的减产承诺，供应方面正在收紧。沙特暗示，如果市场需要，它甚至可能进一步减产，这给看涨的交易员重燃希望。

就连几个月来基本无视欧佩克+承诺的俄罗斯，也姗姗来迟地伸出了援助之手。国际能源署（IEA）的预测显示，今年剩余时间内石油库存将急剧减少。

Zaye Capital Markets的首席投资官Naeem Aslam在一份报告中表示：

“毫无疑问，这里有足够的上行动力，交易员们真的忽略了亚洲的所有坏消息，尽管许多分析师正试图尽可能地强调这些坏消息。在油价方面，石油交易商对自己的做法感到非常满意，而且油市的趋势似乎是偏向上行的。” 

另外，时间价差也表明，油价上涨有坚实的基础：布伦特原油近月合约与六个月后合约的溢价已从上月初的每桶略高于1美元飙升至2.50美元。这种明显的溢价被称为现货溢价，通常意味着需求大于供应。

不过，石油的上涨道路中仍有许多障碍：对美国经济衰退和亚洲经济复苏乏力的挥之不去的担忧，以及对伊朗、委内瑞拉或伊拉克恢复供应的前景。 

例如，美国非制造业采购经理人指数（PMI）从53.9降至6月的52.7。与此同时，制造业PMI持续了9个月的下降轨迹，这在2008年金融危机以来从未有过。世界大型企业联合会的领先经济指数（LEI）也最近从5月的106.9下滑到6月的106.1，这是前所未有的连续15个月下降，并标志着自2009年以来最长的连续下降。

此外，欧元区的经济活动也同样面临下滑。亚洲经济恢复速度不及预期一直令投资者和分析师失望。

鉴于这些令人信服的指标，分析师认为，减产不应被解读为供应短缺的迹象，相反，它们强调了导致需求即将下降的担忧。

另外，一些原本看涨石油的分析师也已大幅下调了对2023年的乐观预期，但从渣打、瑞银再到麦格理，仍有很多人认为油价在今年年底前将触及每桶90美元或更高。 

富拓外汇投资提醒，油市中多空双方的下一个考验即将到来：布伦特原油正逼近87.49美元，这是过去六个月来的最高点，其曾接近这一水平，但并未突破。如果布伦特原油能够突破这一门槛，它可能为测试2023年1月设定的略高于每桶89美元的峰值铺平道路。