日元汇率持续上涨引发干预担忧 希盟解析后市趋势

周二（6月30日）欧盘时段，美元兑日元连续第二个交易日呈现上涨走势，汇价在欧市开盘后持稳于162.30附近，这一价位贴近日内创下的四十年新高。

美日两大经济体之间显著的利率差异持续压制日元表现：日本央行6月将政策利率上调至1%，创下1995年以来利率峰值；美联储则维持基准利率在3.5%至3.75%区间，近250个基点的利差令日元套利交易持续活跃，不断推升美元兑日元汇率。

与此同时，市场涌现新的美元买盘，止住了美元自2025年5月高点开启的回调走势。区域地缘紧张局势加重市场对通胀的担忧，进一步抬升美联储加息预期；CME集团FedWatch工具数据显示，交易员普遍押注美联储年内存在加息可能，美元由此获得支撑，带动美元兑日元同步走高。

多重利多美元的基本面因素，大幅削弱了市场对日本当局再度入市托底日元的预期。日本内阁官房长官木原实在今日发布会上重申，政府随时会对汇市采取必要调控手段；财务大臣片山聪也补充称，将根据汇率走势适时出台应对举措。即便日本央行释放偏鹰立场，也未能提振日元多头信心，美元兑日元上行空间依旧存在。日本6月议息会议纪要显示，参会官员重点讨论了持续上行的通胀风险，部分委员呼吁加快加息节奏，将利率调整至经济中性区间；日本国内通胀升温的现状，虽为央行紧缩政策提供依据，却难以扭转日元弱势格局。希盟研究团队认为，日本央行的表态对短期走势影响有限，利差才是主导因素。

当前市场关注重心已从“日本是否干预汇市”转为“日本何时再度干预”，而过往行情证明，若干预操作无法缩小美日利率差距，日元仅能获得短暂支撑。日本曾在2月末、5月初两次入市干预，仅短期提振日元，待市场重新计价美联储加息预期后，美元兑日元再度恢复上行。只要美债收益率持续高于日本国债收益率，利差驱动的套利交易就会持续施压日元。

本月美联储议息会议释放强硬鹰派信号，叠加美国核心PCE通胀升至3.4%、创下三年新高，当前市场定价显示9月加息25个基点概率约60%，年内最多可能存在三次加息预期。

荷兰国际集团（ING）分析师克里斯·特纳表示，美元兑日元汇率持续上涨，这引发了人们对于日本当局会再次干预外汇市场的担忧。今年4月底5月初，当美元兑日元汇率开始突破160这一水平时，日本央行曾抛售了约700亿美元的美元资产。162这一数值通常被视为另一个关键阈值（即2024年的最高汇率水平），不过东京方面或许会选择等到周五美国节假日导致市场交易活跃度下降之后再采取干预措施。

与此同时，市场也已经有了时间来对沃什在周三发表的言论以及周四公布的美国就业数据作出反应。如果重蹈2024年的覆辙，东京也有可能一直坚持到下一次日本公共假日来临之前才采取行动。那样的话，行动时间很可能在7月16日至17日之间，因为是日本海洋日假期。不过，日本当局应该明白，任何干预措施都只能减缓而非扭转当前美元兑日元上涨的趋势。要实现趋势逆转，不仅需要日本央行大幅上调利率，还需要美元的整体走势发生改变——而后者则要等到今年晚些时候，等美联储的强硬立场不再持续之后才行。

本周多项关键数据与讲话将指引美债、美元后续走势，进而影响美元兑日元行情：周三美联储主席凯文·沃尔什将在欧洲央行辛特拉论坛发表演讲，周四公布美国非农就业数据，二者将释放美国利率前景核心信号；在此之前，周二公布的美国消费者信心指数、JOLTS职位空缺调查，也会受到市场重点关注。

技术分析

（美元兑日元日图 来源：网络）

美元兑日元日线突破上升楔形上轨，创出40年新高162.40，此前预判的反转形态彻底失效。希盟技术分析团队指出，多周期RSI指标同步进入超买区间，预示该货币对短期大概率先进入盘整蓄势，后续再尝试冲高。

多头短期上行目标看向165，中长期关键阻力位为170。

短期第一支撑位160.20，其次为整数关口160.00；若有效跌破该位置，下一支撑为50日均线159.50，再下方157.90是上升趋势线与水平支撑重合形成的强支撑区间。