関税の大刀の下で米国のインフレはなぜ爆発しなかったのか。4つの真実は経済学者を沈黙させる

トランプ政権は今年、数十人の米国の貿易パートナーに一連の新関税を課したが、米国各地の商品やサービス価格は多くの経済学者の予想に反し、相対的に安定している。

経済学者は、関税が新たなインフレを引き起こしていないだけで、今年後半に価格が高騰しない保証はないと警告した。彼らは、最近のデータによると、衣料品、家庭用品、電気製品を含む商品のコストはやや上昇していると指摘している。

関税は輸入業者が国境で輸入品のために支払わなければならないお金であり、経済に浸透するには長い時間がかかる。これは、企業がコスト上昇を顧客に転嫁するのを遅らせ、市場シェアを競合他社に譲らないようにしようとする傾向があるためです。

しかし、専門家は関税が価格高騰を招く可能性のある深刻なインフレ圧力を放出していないことを認めている。ホワイトハウスの関係者にとっては、米国の消費者ではなく外国の輸出業者が、増加した関税コストを真っ先に負担すると主張してきた。

ホワイトハウスのデサイ報道官は声明で、「インフレと景気後退の予測に悲観的だが、解放日から数カ月が経過し、インフレはトランプ大統領の最初の任期以来見たことのない年次インフレ率に向かっているが、最近の経済諮問委員会の分析では、輸入品の価格が実際に下がっていることが分かった」と述べた。トランプ大統領が最初に4月2日に発表した基準関税とその他の関税を指す。

経済学者は、米国が数十年来最高の関税を課しているにもかかわらず、インフレが大幅に上昇していないのには、次の4つの理由があるとみている。

1、関税は多くの人が予想していたほど高くない

データによると、トランプ大統領は何度も輸入関税の引き上げを脅かしているが、米国の輸入品に課される実際の平均関税税率は発表ほど高くない。

投資コンサルティング会社の凱投マクロのデータによると、6月の米国輸入品の平均関税税率は9%で、今年初めにトランプ氏が一連の関税措置を発表した後、多くの経済学者が予測した15%をはるかに下回った。

バークレイズのエコノミスト、クース氏は「関税への反応が低いというよりも、6月までの実質関税税率の引き上げは相対的に限られている」と述べた。

バークレイズと凱投マクロ氏は、米国の実際の関税はこれまでの推定を下回っており、一部の原因はより高い関税に直面している国から米国への輸出品が減少したことにあると述べた。

その結果、輸入品の平均関税税率は多くの経済学者の今年初めの予測を下回った。

また、米国に輸入された多くの商品は、より高い関税を免除されています。

バークレイズのアナリストは最近の報告書で、「課税対象商品は関税税率の上昇に直面しているが、米国の輸入品の多くは免税であり、実際の関税税率が低い主な原因の一つだ」と述べた。

2、関税が上昇する前に企業が買いだめを行った

米国の小売業者は今年初め、トランプ政権が輸入品や部品の関税を引き上げると予想しているため、在庫を増やした。専門家によると、多くの小売店がこれらの非関税製品を販売しており、価格上昇を遅らせているという。

例えば、バークレイズのクース氏は、「カナダからの輸入品は大幅に増加し、これらの商品は関税が発動する前に関税が課されることになる。5月と6月はこれらの商品の輸入量が相対的に低いかもしれないが、これは課税対象商品の数が小さいことを示している」と述べた。（翻訳・編集/川尻）。（翻訳・編集/川尻）。（翻訳・編集/

専門家は、小売業者が最終的に今年初めに輸入した低コスト商品を使い果たし、将来の価格上昇につながる可能性があると警告している。

3、小売業者は一時的にコストを消化している

多くの小売業者が一時的に追加の関税コストを負担している。

投資コンサルティング会社の凱投マクロのアナリストは最近の報告書で、企業は「利益を下げることで最初の衝撃を吸収しようとしてきたが、これらの企業は関税税率がさらに明らかになるのを待っているので、基本的には一時的だと疑っている」と述べた。

彼らは次のように述べています。オーストラリアドル「しかし、長期的には持続可能な結果であることが疑問視されています。今後数週間の関税水準の不確実性が緩和されるにつれて、小売業者にとっては今後1、2年の金利がさらに明らかになり、価格を引き上げる企業が増えると予想されています」

4、関税はインフレを徐々に押し上げる傾向がある

関税は通常、企業のサプライチェーンに浸透するまでに数ヶ月かかり、消費者が店舗で支払う価格に反映されます。

ダラス連邦準備制度理事会の6月の報告書によると、関税の全面的な影響はすぐには現れないが、関税の発効から約1年後に頭打ちになるまでには長い時間が必要だという。これは、今年後半と2026年までに米国が今年課した関税がインフレに大きな影響を与える可能性が低いことを意味している。

カイ投マクロアナリストは報告書で、「これまで関税が最終消費者価格に与える伝導作用は限られていたが、今年後半には徐々に影響が大きくなると予想される」と述べた。

最後の可能性は、トランプ政権が保護貿易主義政策に転向すると、別の深刻なインフレを引き起こす恐れが誇張されていることだ。ホワイトハウスは、このような転換が雇用を保護し、米国が世界でより競争力を持つようになると主張している。

ホワイトハウスのデサイ報道官は声明の中で、「政府は関税コストを米国の経済体に依存する外国の輸出業者が支払うと主張してきた。米国は世界で最も良く、最大の消費市場だ」と述べた。