WTI原油触及7个月高点后回调，短期震荡格局延续

周三（2月25日）欧洲交易时段，WTI原油期货价格小幅走高，扭转了早盘的回调态势。本周早些时候，该期货价格曾一度触及67.28美元/桶，创下2025年9月以来的七个月新高。今年2月以来，WTI原油价格呈现震荡上行走势，月初在62-64美元/桶的区间内整理，下旬则攀升至66美元/桶附近，月度涨幅超过8%。这主要得益于供应收紧、地缘政治因素以及需求韧性的共同推动。

根据GTC外汇平台的市场观察，截至北京时间21:50，4月WTI原油期货报66.03美元/桶，上涨0.40美元，涨幅0.61%。布伦特原油期货报71.06美元/桶，微跌0.17美元，跌幅0.24%。当前油价呈现“双向制约”的格局：地缘政治风险与OPEC+的减产为价格提供了支撑，而库存激增以及需求复苏不及预期则限制了上涨空间，短期内难以出现单边行情。高盛近期将2026年第四季度的WTI油价预期上调至56美元/桶，这反映了供需格局正在发生的积极变化。

市场关注焦点转向EIA库存报告，API库存数据骤增引发利空担忧

市场正密切关注将于北京时间今晚23:30公布的EIA官方原油库存数据。目前市场普遍预期库存将增加130万桶，这与上周减少230万桶的数据形成鲜明对比，进一步凸显了市场对库存累积的担忧。过去五年中，同期的平均库存增幅为310万桶。如果本次公布的数据接近或超过这一均值，可能会强化看空情绪，并推动油价测试64.98美元/桶的趋势线支撑；反之，若数据低于预期，则可能带动油价向上冲击67美元/桶附近的阻力位。

在EIA数据公布之前，API公布的民间库存数据大幅增加1143万桶，远远超出市场预期的增加100万桶，这一消息已令市场情绪偏向空头。其背后的主要原因是，美国原油进口的降幅未能覆盖产量的增幅，同时炼厂开工率（91%）也未能完全消化新增的产量。上一周，EIA公布的库存减少900万桶的数据曾推动油价走高，但本次API数据扭转了库存下滑的乐观预期，重新凸显出全球供需格局偏宽松的现状，从而形成了“地缘因素支撑价格、库存数据压制价格”的市场博弈局面。

中东地区局势紧张令风险溢价持续存在，地缘政治成为短期关键变量

中东地区产量占全球总量的35%以上，霍尔木兹海峡日均运输原油超过1700万桶，占全球总量的近20%。该地区局势的紧张将直接扰乱供应，地缘政治风险溢价成为油价的核心“安全垫”。关于美伊核谈判，双方历程曲折，相关方的表态增加了谈判的不确定性。美伊双方计划于2月26日在日内瓦举行新一轮谈判，相关核心议题成为市场关注的焦点。

有观察人士指出，美方近期的一些强硬表态稳住了市场的风险溢价，但并未刺激新的买盘涌入；一些地区其他因素则进一步增加了谈判的不确定性。

技术面：上涨趋势仍在，但短期面临多重考验

（WTI原油日图 来源：网络）

从均线、趋势线以及摆动指标来看，WTI原油的主力趋势仍为上行，但短期内面临一定的回调压力。200日均线提供支撑在62.59美元/桶，50日均线支撑位于61.05美元/桶，后者即将上穿前者形成“金叉”，这是一个明确的中长期看涨信号。从短期来看，油价在触及高点后出现部分多头获利了结，令5日、10日均线出现轻微拐头迹象，回调风险有所上升。

今日的趋势线支撑位于64.98美元/桶，若失守，油价可能回调至63-64美元/桶的区间；若能够突破67.28美元/桶的近期高点，上涨趋势将重新启动，有望进一步上探至68-70美元/桶。短期来看，小时级别走势震荡偏弱，日线呈现区间整理格局，重点关注65.5-65.8美元/桶的支撑区域与66.8-67.4美元/桶的压力区域。

周四谈判：市场下一个核心焦点，决定短期油价走向

周四举行的美伊谈判是短期油市的核心驱动变量，其结果将大概率决定油价的短期走向。一种可能的局面是谈判破裂导致局势升级，届时地缘风险溢价将迅速飙升，WTI原油则有望突破70美元/桶；另一种可能是谈判取得进展，地缘溢价随之降温，市场关注点将重回供需基本面，叠加API库存的利空数据以及IEA关于“2026年全球库存日均累积296万桶”的预测，油价可能回调至64-65美元/桶的区间。

OPEC+的减产政策为油价提供了中长期支撑。2026年3月，8个核心产油国将继续执行每日324万桶的自愿减产。1月份，OPEC+的日均产量环比大幅减少43.9万桶，供应缺口进一步扩大。这意味着，即使短期内油价出现回调，其下行空间也相对有限。