パーム油市場は圧力を受けて下落し、在庫再建は短期的な感情を主導すると予想されている

月曜日（10月13日）、マレーシアのデリバティブ取引所でのパーム油の主要契約は1.06%下落して1トンあたり4496リンギットで取引を終え、前日の弱い取引を続けました。日中の価格は、技術的にはボリンジャーバンドの上限である4569ポイント近くに押し下げられ、MACD指標の赤いバーは縮小し、短期的な勢いが弱まっていることを示しています。市場は、供給圧力と輸出データのロングとショートの絡み合いに慎重な姿勢を示しています。

基本面:在庫再建と生産サイクルゲーム

現在の市場の核心的な矛盾は季節的な増産と在庫予想の変化に集中している。10月1日から10日までマレーシアのパーム油輸出量は前月比9.9%から19.4%増加したが、この利多は市場の在庫蓄積に対する懸念を相殺できなかった。クアラルンプールの取引機関Iceberg Xの自営取引員David Ngは「原油パーム油価格の低下は、主に市場の避難感情と今後数週間の生産量の増加による在庫上昇予想の影響を受けている」と指摘した。その観点は最近の価格調整の駆動論理を直接指摘している。

生産側は伝統的な高収量サイクルに入り、マレーシア政府の2026年の毛パーム油平均価格の予測範囲は3900-4100リンギット/トンに下がった。これは世界の油脂供給が緩いという予測を反映している。この公式予測は中長期的な供給圧力をさらに強化したが、現在の契約価格にはまだ割引があることに注意しなければならない。市場は将来の増産の期待を部分的に評価していることを示唆している。

関連市場:外部支持と競争構造の分化

シカゴ先物取引所の大豆油価格は0.3%わずかに上昇しましたが、大連商品取引所の大豆油とパーム油の契約はそれぞれ0.67%と1.31%下落し、中国植物油市場の短期的なセンチメントが弱気であることを示しています。国際原油価格が5か月ぶりの安値から回復したことは注目に値します。この傾向が続く場合、バイオディーゼル需要経路を通じてパーム油にわずかなサポートを提供する可能性があります。さらに、リンギットは対ドルで0.07%下落しました。パーム油の輸出競争力はある程度向上しましたが、現在の為替レートの変動は市場支配の論理を逆転させるのに十分ではあり

機関の視点:短期的な慎重さと長期的な懸念

市場参加者は後市について明らかに意見が分かれている。一部のアナリストは、輸出データの前月比が改善したり、価格を支えたりすると考えているが、在庫再建の期待は依然として価格を抑える核心的な要素である。David Ngが強調した「リスク選好の低下」は「在庫蓄積」と共振し、資金が連続的に反発した後に利益を得ることを選択するよう促した。技術面では、ボリンジャーバンドの中レール4318点と上レール4569点が最近の変動区間を構成し、今後数取引日で4500リンギットの関門に立つことができなければ、さらに支持を探る可能性

展望:需給データの検証信号に注目する

来週、市場はマレーシアパーム油庁（MP OB）の月次在庫データと高頻度輸出統計を綿密に追跡します。実際の在庫の増加が予想を下回った場合、または輸出が堅調に推移した場合、現在の悲観論は修正される可能性があります。ただし、長期的には、油糧種子の世界的な高収量と代替油の供給の伸びは、市場の上にぶら下がっているダモクレスの剣のままです。投資家は、短期的なリバウンドが長期的なファンダメンタルズから逸脱するリスクに注意し、トレンドが明確になるまでポジションの柔軟性を維持する必要があり