オーストラリアドルは上昇して下落した!7月のCPIは意外にも2.8%に上昇したが、なぜ機関は11月の利下げを賭けたのか?

木曜日(8月28日)アジアヨーロッパ時間帯のオーストラリアドルは振動して上昇し、オーストラリアが「意外」インフレデータを発表した後、オーストラリア連邦銀行(CBA)は冷静さを保つよう呼びかけたが、市場は依然としてオーストラリアドルの為替価格を押し上げ、最高で0.6521に上昇し、現在は0.6509に下落した。

実際、消費者物価指数（CPI）は2022年12月のピーク以来下落傾向にあり、RBAが2025年に3回の利下げを実施するのに大きく役立っています。エコノミストのハリー・オトリー氏は、7月の月次消費者物価指数（CPI）データは予想を上回ったものの、この短期的な変動はRBAが今年後半に別の利下げを開始するのを妨げるには不十分であると指摘しました。全体的な傾向を振り返ると、2022年12月にインフレがピークに達して以来、オーストラリアのCPIは常に下降チャネルにあり、この傾向はRBAが2025年に3回の利下げを完了するための中心的なサポートも提供しています。しかし、オーストラリア統計局(ABS)の最新データは短期的な安定を破った。7月までの12ヶ月で、インフレ率は6月の1.8%から2.8%に跳躍し、昨年7月以来の年間インフレピークを記録した。

このデータはかつて市場の懸念を引き起こした:オーストラリア連邦預金はインフレの反発で利下げプロセスを一時停止するかもしれない。しかし、連邦銀行の経済学者ハリー・オトリーは、このデータは中央銀行の政策基調を変えるには不十分だと明確に表明した。「オーストラリア連邦預金はこれまで何度も強調してきたが、毎月のCPI変動に対する過度の反応を警戒する必要があり、今回のデータも「慎重でデータに依存する」政策立場を動揺させることはない」と述べた

季節現象は7月のインフレを過度に心配する必要はない

ABSは月次と四半期のCPIデータを同時に発表したが、オーストラリア連邦準備制度理事会が現金金利(現在のレベル3.60%)を制定するとき、通常四半期データを中心に基づいている。その理由は、四半期データは自国のインフレ防止プロセスをより全面的かつ完全に反映できるが、月次データは短期的な要因の影響をより大きく受け、変動幅が明らかに高いからである。

7月の月次CPIは「私たちと市場の予想を上回っている」にもかかわらず、過度に警戒する必要はない。核心的な原因は今回のインフレ上昇が短期的な要素によって駆動され、主に電気代補助金の支給時の変動と休日旅行支出の変動に由来し、このような要素は持続性がない。

具体的には、電気料金補助金のタイミング調整:ニューサウスウェールズ州とオーストラリア首都特別地域の電気料金補助金は当初8月に発行される予定でしたが、今回は7月に前倒しされ、その月の地元住民の自由に使える資金の規模が直接増加し、間接的に短期消費を促進します。関連する価格変動。

季節的な旅行コストの変化:春夏の季節が近づくにつれて、今後数ヶ月の旅行支出構造は調整されると予想され、7月の旅行コストの変動は段階的な現象である。オーストラリアのジム・チャルマーズ財務相もこの判断に同意し、今回のCPIの上昇は「短期的な変動と一度の要因」によるものだと考え、「毎月のインフレデータ自体に強い変動性があり、毎月の商品サービスバスケットを一貫して比較していないため、その信頼性は四半期のデータより著しく低い」と付け加えた

オーストラリア聯貯の緩い路線は一時的に変わっていない

9月に開催されるオーストラリア連邦預金通貨政策会議について、市場は明確な共通認識を持っている――水曜日に発表されたCPIデータと結合して、中央銀行は現金金利(3.60%)を維持する可能性が高く、一時的に新しい政策調整を開始しない。

連邦銀行は元の事前判断を維持している:オーストラリア聯貯は11月に25の基点を下げる確率が高く、核心論理は「その時中央銀行は最新四半期のインフレ報告を入手し、政策調整にもっと十分なデータサポートを提供する」である。

制度的見解

BetaSharesの最高経済学者デービッド・バサネス:「今回の意外なインフレデータは、オーストラリア聯貯が後続の利下げルートを完全に閉鎖することを意味するものではない。11月の利下げはまだ実行可能性があるが、これまで市場が考えていた「確定的な事件」ではなくなった」と述べた

VanEck投資と資本市場の責任者ラッセル・チェスラー:「現在のインフレは反発し、最近金利を下げたばかりで、労働市場は依然として強く、三つの要素が重なって、「11月まで金利を下げない」という期待をさらに強化した」

オックスフォード経済研究院のマクロ経済予測主管ショーン・ランケック: 9月の四半期インフレ報告が「温和な状況を呈している」と、11月の金利引き下げに「重要な障害を一掃する」となる。

各機関の利下げ予測のまとめ:

ANZ: 11月に25ベーシスポイントの利下げ、現金金利は3.35%に引き下げられます。

オーストラリア連邦銀行（CBA）: 11月に25ベーシスポイントの利下げ

オーストラリア国民銀行(NAB): 11月に25ベーシスポイント、2026年2月にさらに25ベーシスポイント、2026年初頭までに現金金利は3.10%に下がる

西太平洋銀行(Westpac): 11月に25の基点を下げ、2026年2月にさらに25の基点を下げる

技術面:

豪ドル対ドルは全体的に下降チャネル整理中で、MACDはゼロ軸の下にゼロ軸の二次ゴールデンクロスを貼っていると同時に、RSIは50以上で、市場が多頭に偏っている標識である。

50日移動平均の0.6513が最初の抵抗レベルであり、その後の為替レートの目標は、この抵抗と下降チャネルの上限を突破し、8月13日の終値の0.6550の高値を超えることです。

現在上向きに曲がっている10日と20日の移動平均は、それぞれ0.6490と0.6478の最近のサポートレベルです。

(オーストラリアドル対ドルの日足図、出典:ネットワーク)

北京時間15: 53、オーストラリアドル対ドルは現在0.6511/12である。