オーストラリアの公式サイト:連邦預金政策は財政のなだめに転向し、米国債市場は息を吐く機会を得た

最近、連邦準備制度理事会はバランスシートの縮小を遅らせる可能性があり、ベサント財務長官は、短期的には財政問題に関する債券市場の懸念を緩和する可能性のある追加の長期債券を直ちに発行しないと述べた。オーストラリアの公式ウェブサイト小編はこれらの政策変更と短期米国債市場への影響を詳しく分析する。

FRBの政策調整

米連邦準備制度理事会（FRB）は1月28～29日の政策会議の議事録で、当局者が量的緊縮財政（QT）を一時停止または緩和する可能性について話し合ったことを明らかにした。この検討は主に、債務上限の制約がFRBが市場の流動性を評価する能力に影響を与える可能性があるためです。さらに、FRBは、未払いの米国債市場の存続期間をよりよく反映するように債券ポートフォリオを調整することを検討しています。これは、FRBが短期債への再投資を増やし、それによって将来の2年および3年債の発行を減らす可能性

財政部のなだめる措置

ブルームバーグTVとのインタビューで、ベサント財務長官は、現在、追加の長期国債は検討されていないと述べた。この発言は短期的に市場に楽観的なムードを注入し、米国債の利回りを押し下げました。しかし、投資家やアナリストは、トランプ政権の減税による政府歳入の減少に対処するために、財務省が最終的により多くの資金を借りる必要があると予想しているため、国債供給の増加に対する市場の期待は完全には払拭されていません。

市場の反応と期待

FRBの議事録の後、米国債の利回りは低下し、ベサントの発言は利回りの低下をさらに後押ししました。しかし、特にトランプ政権が2017年の減税を延長および拡大する予定であり、今後10年間で4兆ドル以上の赤字を増やす可能性があることを考えると、財務省の供給の増加に対する市場の期待は残っています。マスクの政府効率化部門とトランプの関税計画は赤字の伸びを抑えるのに役立つかもしれませんが、その効果は不確実です。

10年間の米国債利回りは先週の金曜日に1.66%下落し、最低4.405%に達し、2月5日以来の最低水準であり、4.433%で終了しました。月曜日（2月24日）の10年間の米国債利回りは低水準で推移しました。4.421%近くで取引され、約0.27%減少しました。

アナリストの見解

ウェリントン・マネジメントの債券ポートフォリオマネージャーであるブリジ・クラナ氏は、資金調達コストに対するベセントの懸念は勇気づけられるものであると述べた。JPモルガンのアナリストは、債務供給過剰に対する債券市場の懸念は今後数か月で解消される可能性が高いと指摘したが、それでも政府の借入需要が急増し、来年度の長期債務供給が増加すると予想している。ルーミス、セイルズ&カンパニーのポートフォリオマネージャーであるブライアン・ケネディは、減税協定と政府効率化局による貯蓄との間のプッシュプル効果は、米国の長期債利回り曲線の厳しい見通しを変えることはないと考えています。

まとめ

要約すると、FRBの政策調整と財務省の安心策は、短期的には米国債市場に一定の緩和をもたらしました。しかし、特にトランプ政権の減税が赤字の大幅な増加につながる可能性があることを背景に、国債供給の増加に対する市場の期待は依然として存在します。今後、米国債市場の動向は、予算の進捗状況と税のパフォーマンスに大きく影響されます。FRBの再投資戦略は短期国債の発行を減らす可能性がありますが、長期国債の供給圧力は依然として無視できません。