富拓外貨の今日の情報は、連邦預金は9月に金利を上げることを拒否したが、金利はもっと長い間高いレベルに維持されると指摘した

9月21日のニュース―連邦預金は水曜日に発表された決定で金利を維持すると同時に、年末までに再び金利を上げると予想しているが、来年の金利引き下げ幅はこれまでの予想より少ない。

連邦準備制度理事会は水曜日に発表された決定で金利を据え置いたが、年末までに再び金利を引き上げると予想しており、来年の利下げ幅は以前の予想より少ないと述べた。FRBが2日間の会合の終わりに発表した予測によると、最終的な利上げが実現すれば、今サイクルで実現する。FRBがこの動きを続ければ、2022年3月に緊縮政策を開始して以来、十数回の利上げを行う。

市場はこの会議では取られない行動を完全に消化し、フェデラルファンドの金利目標を約22年間で最高の5.25%-5%に維持しました。この金利は、銀行間の夜間ローンの料金を設定しますが、さまざまな形態の消費者債務にも影響を及ぼします。

利上げは見込まれていないものの、金利を設定するFOMCがどこに向かうのかについてはかなりの不透明感が残っています。水曜日に発表された文書を見る限り、人々はより厳しい政策と長期的な高金利を採用する傾向があるようです。

FRBのビットマップに掲載された予測では、今年はさらに利上げを行い、その後2024年には利下げを2回行う可能性があることが示されており、6月の前回更新時の数値より2回少なくなります。これにより、ファンド金利は約5.1%になります。このグラフでは、メンバーが匿名で金利の方向性について考えていることを示すことができます。

会合には12人の参加者がさらなる利上げを支持し、7人の参加者が反対を表明し、後者は6月の会合より1人多い。最近、連邦準備制度理事会（FRB）のアドリアナ・クーグラー総裁が前回の会合で投票しなかったことが確認された。2025年のフェデラルファンド金利の予測も上方修正され、予想の中央値は以前の3.4%から3.9%になった。

長期的に見ると、FOMCメンバーは再び2026年の基金金利が2.9%であることを指摘した。これは連邦預金が経済成長を刺激も制限もしないと考えている「中立」金利より高い。同委員会が2026年を展望するのは初めてである。長期的には中立金利が2.5%に維持されると予想されている。

委員は金利予想に加え、今年の経済成長見通しを大幅に上方修正しており、現時点では今年の国内総生産は2.1%の成長が見込まれている。これは6月の予想の2倍以上であり、委員が短期的に景気後退を予想していないことを示している。2024年のGDP予想は1.1%から1.5%に引き上げられた。

コア個人消費支出価格指数で測定した予想インフレ率も3.7%に下がって、6月から0.2ポイント下がった失業率の見通しも以前の4.1%から3.8%に下がった。

会議後の声明の変更のいくつかは、経済見通しの調整を反映しています。

以前の声明の「穏やかな」と比較して、委員会は経済活動を「着実な拡大」と表現した。報告書はまた、雇用の伸びは「ここ数ヶ月で減速しているが、依然として強い」と述べている。これは、雇用情勢を「強い」と表現した以前の言葉とは対照的である。

FRBは、金利を比較的高い水準に維持することに加えて、債券の保有を減らし続けています。これは、2022年6月以降、中央銀行のバランスシートを約8,150億ドル削減したプロセスです。FRBは、満期の債券に最大950億ドルの利回りを許可しています。債券は、再投資するのではなく、毎月ロールオーバーされます。

最近の公の場で、FRBの当局者は、インフレを減らすためにあまりにも多くのことをする方が良いという考えから、よりバランスの取れた新しい見方へと考え方が変わったと述べました。これは、1980年代初頭以来のFRBの最も厳しい金融政策を表す利上げの影響が遅れていると考えられていることも一因です。

中央銀行が経済を深刻な不況に陥れることなく、インフレを抑えるソフトランディングを依然として達成できる可能性があるという兆候が高まっています。しかし、FRB当局者は、勝利の時期尚早な発表に警戒を表明するなど、先行きはまだ不透明です。

雇用情勢は安定しており、失業率は3.8%と1年前をわずかに上回っています。求人数は減少しており、ある時点で利用可能な労働者1人あたり2つのポジションを持つようになった需要と供給のミスマッチの中で、FRB市場が前進するのを助けています。

インフレデータも改善したが、年率はまだ連邦預金の2%の目標をはるかに上回っている。中央銀行が7月に支持した指標は、変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率が4.2%であることを示している。

消費者は経済活動全体の約3分の2を占めており、貯蓄が減少し、クレジットカード債務が初めて1兆ドルを超えたにもかかわらず、消費は堅調でした。最近のミシガン大学の調査によると、1年および5年のインフレ期待は数年ぶりの低水準に達しています。

それでも、世論調査は現在の経済状況に対する不安を反映しています。最近のCNBC全米調査では、回答者の69%が米国経済に不満を表明し、17年ぶりの高水準を記録しました。