DBG-連邦準備制度理事会は9月に「動かない」ことが確定するかもしれません!

連邦準備制度理事会の役人は今月の政策会議の前に、労働力市場が軟化し、インフレが流行期の高値から下がったため、インフレと戦う面でペースを落とし始める可能性があると示唆した。

これは、FRBが今月利上げを一時停止する可能性が高いことを意味する可能性がありますが、当局はまた、それが可能であると警告していますFRBが利上げを完了したという意味ではありません。

ダラス連銀のローガン総裁は「この段階では、インフレが高すぎるリスクと経済を過度に抑制するリスクを段階的に比較検討しなければならないと信じている」と述べ、次のように付け加えた

「今月後半にもう一度スキップするのが適切かもしれないが、これは利上げを完全に停止することを意味するものではなく、今後数ヶ月、データと見通しのさらなる評価は、インフレを抑制するためにもっと多くの措置を講じる必要があることを証明するかもしれない」と述べた

ローガンの発言は、他のFRB当局者の発言を反映しています。ボストン連銀のコリンズ総裁は9月6日、連邦準備制度理事会は、インフレを緩和しようとするときはゆっくりと進むべきであり、さらなる利上げが必要になる可能性があると警告しています。

コリンズ氏は講演の中で、「我々の政策サイクルのこの段階には忍耐力が必要で、全面的なデータ評価が必要で、同時に我々は最後まで堅持する」と述べ、「我々は政策金利のピークに近づいているかもしれないが、今後発表されるデータによると、政策をさらに引き締める理由があるかもしれない」と述べた。

サンフランシスコ連銀のデイリー総裁も8月のインタビューで、インフレ率は下がっているが、まだ高すぎて、もっとやるべきことがあるデイリーは多くの選択肢を残しました。デイリーは言いました:

「私たちは再び金利を上げるのか、それともより長い期間金利を安定させるのか、これらのことはまだ決められていない」と述べた

今年の7月、連邦預金の役人は2022年3月以来11回目の利上げをし、6月の予測によると、今年の残りの時間にもう一度利上げがある可能性があり、役人たちの予測は今月後半に更新される。

連邦準備制度理事会は9月19日から20日まで次の政策会議を開催し、市場は役人たちが金利を5.25%-5.5%の区間に維持すると予想して、インフレデータが引き続き冷え込む兆候を示しているかどうかを観察する。

インフレの面では連邦準備制度理事会は多くの進歩を遂げました。インフレ率は昨年の9%を超える高値から3%近くに低下しましたが、コアインフレ率はまだ4%前後で、連邦預金インフレ目標の2倍である。

連邦準備制度理事会の「最も好ましいインフレ指標」であるコアPCE物価指数は7月に前年比4.2%上昇し、6月の4.1%を上回ったが、今年上半期の4.5%-4.6%の範囲を下回った。インフレを測定するもう一つの指標であるコアCPIは7月に4.7%上昇し、2021年10月以来の最低水準である。8月のCPIレポートは水曜日に発表される。

雇用の伸びも冷え込んでいる。米国経済は8月に187,000人の雇用を増加させましたが、7月と6月にはそれぞれ105,000人と157,000人の雇用が増加しました。

報道では一部の冷え込み傾向が見られたものの、米国経済は予想以上に堅調に推移していることから、今、インフレが2%に戻り続けるかどうかを判断するのはまだ早い。

連邦準備制度理事会のパウエル議長は、ジャクソンホール中央銀行の年次総会で、FRBは将来の行動を検討する際に「慎重に行動できる」と同時に、利上げオプションを直接テーブルに置く彼は言った:

「インフレはピークから下がったにもかかわらず、これは喜ばしい進展であるが、まだ高すぎる。我々は適切な状況で金利をさらに引き上げる用意があり、インフレが我々の目標に向かって下がっていると確信するまで政策を制限レベルに維持するつもりだ」と述べた

しかし、パウエルは、FRBがさらなる利上げを行う前に、利上げの影響を監視し続ける余地を残しました。パウエル氏は「1年前のジャクソンホール中央銀行年次総会以来、委員会は政策金利を過去7ヶ月の100ベーシスポイントを含む300ベーシスポイント引き上げた。我々は保有債券の規模を大幅に減らした。これらの遅れの広範な見積もりは経済へのさらなる大きな足かせがあるかもしれません”。

しかし、インフレ率を2%に下げるという目標については、FRB内でまだ意見が分かれています，DBG外国為替一部のメンバーは、FRBの利上げの完全な効果がまだ現れていないと考えているため、金利を現在のレベルに維持する必要があると考えています。

アトランタ連銀のボスティック議長は8月31日、金利をさらに引き上げる必要はないと考えているが、インフレが依然として高すぎるため、連邦預金は金利を高いレベルに維持すべきだと述べた。彼は南アフリカのケープタウンでの会議で「政策は現在適切に制限されていると思う慎重さと忍耐力を保つべきだ制限的な政策が経済に影響を与え続けることを許可し、私たちが過度に引き締めるリスクがないように、不必要な経済的苦痛を引き起こす”。

ボスティック氏は、これは彼が近い将来の利下げを支持することを意味するものではないと付け加えた。

フィラデルフィア連銀のハック議長も、一定期間、金利をこのレベルで安定させたいと考えている。彼はジャクソンホール中央銀行の年次総会でインタビューを受け、連邦準備制度理事会は9月に金利を据え置き、より長い期間そのレベルを維持する可能性があり、それによって以前の利上げがインフレを減らし続けることを可能にすると述べた。彼は言った:「まずはこのようにして、物事がどのように発展するか見てみたい」